周末浏览雪球平台时，我注意到越来越多投资者选择清仓五粮液，这一现象与五粮液股价在上个交易日跌破70元大关有关，最终收于69.75元/股。这种情绪的变化不再是个别人的感慨，而是一种集体反应，尤其是一篇标题为“今天，我把五粮液清仓了”的帖子迅速登上热搜。文章中提到：“我亲眼看着五粮液从100多元跌到90、80，最终跌破70，心里的底线终于崩溃了。” 评论区中，许多人分享了他们的亏损经历，有人表示已经守了三年并亏损40%，有人曾以70元为坚实底线，但破位后心态彻底崩溃，连曾经的坚定买家也表示熬不住行情的持续低迷。

查看五粮液自2021年到现在的股价，最大跌幅超过78%，从历史高点300多跌至70元以下，相当于股价缩水至三分之一。即使在过去一年中，股价也几乎减半，许多试图抄底的投资者落入了高位接盘的陷阱。更令人不安的是公司基本面的变化。五粮液在2025年对历史财报进行了大幅调整，导致260亿的收入被修正，归母净利润也大幅下调，显示出渠道库存的压力。2026年第二季度营收显著下滑，反映出高端白酒的销售放缓与渠道积压困境。曾经被相信的200亿保底分红，如今也遭遇市场质疑，一旦分红计划受挫，估值的支撑也将不复存在。

与此同时，泸州老窖的情况同样令人担忧，虽然曾有同学在2021年热衷于长期持有泸州老窖，甚至因其涨幅获得丰厚的年终奖，但如今再谈起白酒，他只是不住摇头。只有茅台还在维持着最后的面子。 球友会

值得注意的是，每次市场底部的出现往往有着相似的剧本。悲观情绪愈演愈烈，利空消息被无限放大，投资者纷纷转向清仓，以至于发誓再也不碰这些股票。人们总能找到各种理由来验证“这次是不同的”：行业规则改变、公司表现不佳、估值体系崩溃，似乎股价将无止境地下跌。然而，当市场回暖时，极致的乐观也一同盛行，人们不再关注风险，只盯着盈利，盲目追逐上涨，无视潜在的泡沫。

最近几个月，科技股的波动让很多投资者意识到风险的存在，从胜宏到江波龙，甚至少有人在群里讨论这种投资。恐惧和贪婪在股市中如同一场反复上演的悲喜剧，底部由恐慌构成，顶部则由狂热推高。然而，身处其中的人往往难以坚持到市场恢复的那天，最终他们的资本成为了市场的养分。